Если в БКС форекс Вас обманули, то сообщите об этом нам По вопросам возврата Ваших денег от форекс-афериста нужно писать на эту почту: [email protected]

Динамика российских акций

Обзор российского рынка акций на четверг

ОАО "Мечел" объявило о запуске двух из трех пострадавших во время аварии цехов обогатительной фабрики "Якутугля"

российские индексы
российские индексы

ОАО "Мечел" объявило о запуске двух из трех пострадавших во время аварии цехов обогатительной фабрики "Якутугля". Как подчеркнули аналитики "Альфа-банка", эти цеха обладают достаточным объемом избыточной мощности для переработки угля из запасов I квартала в течение двух-трех кварталов, что практически не повлияет на объемы добычи в 2011г. С учетом этого эксперты вернули в свои прогнозы 0,3 млн т из 0,5 млн т, которые специалисты ранее учитывали как потери продукции.

"Консенсус представляется завышенным на 7% и 17% для 2011г. и 2012г. соответственно. Он отражает значительные объемы с Эльгинского месторождения, которые, на наш взгляд, не будут реализованы. Тем не менее после недавнего снижения акций компании и с учетом мнения инвесторов мы считаем, что рынок в целом ожидает и учел в ценах отставание Эльгинского месторождения от консенсус-прогноза", - отмечают специалисты.

По мнению аналитиков "Альфа-банка", BHP, скорее всего, переведет часть своих объемов с квартальных контрактов на месячные. Несмотря на то что цена может оказаться ниже, чем инвесторы ожидали месяц назад, этот шаг демонстрирует дальнейшее смещение влияния на рынки в пользу производителей сырья и в долгосрочной перспективе является позитивным фактором для цен на коксующийся уголь. В начале января рынок ушел вперед из-за наводнений в австралийском штате Квинсленд и роста спотовых цен. Теперь акции "Мечела" подешевели, и риски, связанные с обогатительной фабрикой "Якутугля", снизились. В результате соотношение риск/доходность представляется экспертам более сбалансированным.

Аналитики "Альфа-банка" повысили рекомендацию по бумагам "Мечела" до "по рынку" с учетом некоторого роста расчетной цены, полученной по методу DCF, до 29,50 долл. Если Эльгинское месторождение в 2011 и 2012гг. выйдет на запланированные объемы, консенсус-прогноз может быть достигнут, и акции компании могут показать опережающую динамику. С другой стороны, отсрочка ввода железнодорожной линии на срок, превышающий прогноз экспертов (2012г.), может привести к отставанию акций.

ФСК ЕЭС перешла на пятилетний период регулирования в рамках RAB. Основные параметры установлены на 2011-2014гг. В связи с этим аналитики "ВТБ Капитала" скорректировали свою модель компании. Они повысили прогноз выручки, EBITDA и чистой прибыли на 2010-2018гг. на 2%, 10% и 10% соответственно. Новая модель предполагает среднегодовой рост выручки, EBITDA и прибыли на акцию с 2010 по 2015гг. на уровне 17%, 24% и 30%.

Весной 2011г. ФСК ЕЭС должна стать владельцем 15-20% акций "Интер РАО", и эксперты полагают, что уже пришло время начать учитывать это в оценке компании. В результате специалисты повысили прогнозную цену акций компании через 12 месяцев на 11%, до 0,02 долл. Новая прогнозная цена предполагает потенциал роста 43%. Исходя из этого, экономисты подтверждают рекомендацию "покупать" акции ФСК.

Судя по значению средних коэффициентов EV/EBITDA и P/E на 2011-2012гг., составляющих 6,1x и 12,2x, соответственно, ФСК торгуется со средним дисконтом в 25% к аналогам развивающихся и в 7% - к аналогам развитых рынков. В целом ФСК может стать защитным вложением средств в условиях неопределенной ситуации с тарифами в 2011г. На долю ФСК, в отличие от других электроэнергетических компаний, приходится всего 7% расходов конечных потребителей на электроэнергию, что делает ее менее чувствительной к понижению тарифов.

"Кроме того, проведенный анализ показывает, что предлагаемое снижение тарифов в 2011-2012гг. на 5% окажет минимальное влияние на оценку компании при условии использования механизма сглаживания. Предстоящий запуск программы GDR на Лондонской фондовой бирже также окажет поддержку акциям компании", - резюмировали аналитики "ВТБ Капитала".

Юлия Минеева

российский рынок
российский рынок

с quote / quote ru / РосБизнесКонсалтинг