Если в БКС форекс Вас обманули, то сообщите об этом нам По вопросам возврата Ваших денег от форекс-афериста нужно писать на эту почту: [email protected]

Прогнозы цен российских акций

Обзор российского рынка акций на четверг

Специалисты ИК "Тройка Диалог" на текущей неделе сконцентрировали внимание на АФК "Системе"

российские индексы
российские индексы

Специалисты ИК "Тройка Диалог" на текущей неделе сконцентрировали внимание на АФК "Системе", которая на фоне ожидающихся сделок в нефтяном секторе может стать одной из лучших инвестиционных идей в 2011г. На нефтяные и энергетические активы приходится около 33% стоимости "Системы". В 2011г. в результате планируемых сделок, которые могут принести несколько миллиардов долларов, не учтенных в рыночной капитализации компании, их доля в оценке может увеличиться еще больше.

Сделки, которые может заключить "Система", скорее всего, как и в прошлом, могут стать для рынка своего рода сюрпризом. Если "Система" не заключит эти сделки или они не принесут значительной выгоды, ее акции, скорее всего, не упадут, поскольку эти сделки пока не учтены в их цене. Если же эти сделки принесут существенную дополнительную стоимость для компании, ее акции могут вырасти, как это было после приобретения "Системой" контроля над башкирскими нефтяными активами в 2009г.

По мнению аналитиков, инвесторы могут получить больший доход, если вложат деньги непосредственно в дочерние предприятия "Системы". Однако риски высоки и в том случае, если сделки будут структурированы в большей степени в пользу корпоративного центра, чем в пользу "Башнефти". С этой точки зрения вложения в "Систему" можно считать менее рисковым способом сыграть на ожидающихся корпоративных событиях в нефтяном секторе. Помимо этого идея опциона, заложенного в акции "Системы", означает, что негативные риски для ее акций довольно ограничены.

По чисто фундаментальным показателям "Система" котируется значительно ниже справедливых уровней, предполагаемых целевыми ценами входящих в нее МТС и "Башнефти". Потенциал роста ее акций, если исходить из этих цен, составляет 43%. Специалисты ИК "Тройка Диалог" повышают целевую цену "Системы" до 35,83 долл./GDR, чтобы отразить в ней недавнее повышение целевой цены "Башнефти" до 56,00 долл./акция.

Аналитики "ВТБ Капитала" понизили целевую цену акций ЛУКОЙЛа на 9% - до 70 долл. Основные опасения у экспертов вызывают среднесрочная динамика производственных показателей компании, инвестпрограмма и налоги. Прогноз производственных результатов ЛУКОЙЛа понижен с учетом заметного сокращения потенциала проекта разработки Южно-Хыльчуюского месторождения. Прогноз добычи нефти на 2011г. понижен на 2,4%, а на 2012г. - на 4,3%. Долгосрочный прогноз также снижен приблизительно на 5,7% в свете новой оценки уровня максимальной добычи на Южно-Хыльчуюском месторождении - теперь она составляет 70 тыс. барр./сутки. В результате экономисты понизили прогноз EBITDA компании на 5,0% в 2011г. и на 5,6% - в 2012г. Прогноз чистой прибыли в понижен на 6,2% и на 7,7% соответственно.

Специалисты "ВТБ Капитала" считают, что в ближайшие 1-3 года ЛУКОЙЛ неизбежно столкнется с сокращением свободного денежного потока, поскольку компании придется либо смириться со все более активным сокращением производства, либо значительно увеличить размер инвестиций в добычу. По оценкам, для поддержания стабильной добычи в Западной Сибири и сохранения нынешнего уровня производства в 2011г. понадобится в 2 раза увеличить объем бурения, а к 2015г. - в 3 раза.

Иными словами, в ближайшие пять лет для поддержания добычи в Западной Сибири на текущем уровне компании придется направлять на инвестиции порядка 90% свободного денежного потока за 2010г.

Инна Бухарова

российский рынок
российский рынок

с quote / quote ru / РосБизнесКонсалтинг