ЧАТ - Напишите нам!
Пришло новое сообщение
Сожалеем, но оператор в данный момент не на месте, в связи с этим просим Вас оставить свой e-mail в форме связи далее …
Оператор [ИМЯ] уже тут …
Оператор [ИМЯ] - сейчас Вам напишет.
Оператор ответит в течении примерно четырех минут
Напишите пожалуйста свой e-mail в форме связи ниже, для того чтобы мы смогли Вам написать.
Ваша информация доставлена, очень скоро с Вами свяжутся - ДЕНЕГ НИКОМУ НЕ ДАВАЙТЕ!
Напишите пожалуйста свой e-mail в форме связи ниже, для того чтобы мы смогли Вам написать.
"Галлион Капитал" - В случае негативного сценария инвесторы пересидят убытки.
рынкиИнфляция в августе составила 0,1%, мы ожидаем, что по итогам года инфляция составит 11%-12%.
Статистика по российскому нефтегазовому сектору выглядит оптимистично. Газовый экспорт увеличился в июле почти на 16%, в августе на 19,6% к 2008 г. Нефтяники ставят новые рекорды, в июле нефтяные компании отчитались о 10-летнем максимуме - 9,9 млн. баррелей в сутки, результат августа - 10,3 млн баррелей в сутки. Последний раз наша страна добывала больше только в 1990 г.
Нефтегазовый сектор остается наиболее недооцененным на российском рынке акций. Многие предпочитают ЛУКОЙЛ Роснефти из-за более низких оценочных мультипликаторов. Аналогичная ситуация была во время IPO Роснефти летом 2006 г. Однако, мы придерживаемся обратного мнения. ЛУКОЙЛ конечно привлекательная бумага, однако, более дорогая оценка Роснефти объяснима перспективами Восточной Сибири и различной административной поддержкой, в том числе возможными серьезными налоговыми послаблениями. Мы также не исключаем, что в будущем консолидация Роснефти, Сургута и Gunvor станет реальностью. Мы сохраняем бычий взгляд на нефтегазовый сектор до конца года, и считаем, что акции Роснефти покажут незначительно лучшую динамику по сравнению с акциями ЛУКОЙЛа.
На российском рынке страх начинает постепенно побеждать жажду наживы, все большее число участников рынка ожидает скорую коррекцию на мировых фондовых и сырьевых площадках и их восстановление в конце года. Неопределенность с фундаментальной оценкой как всегда связана с ценами на нефть. Оценка на основе дисконтированных денежных потоков зависит от денежных потоков компаний и ставки дисконтирования. Денежные потоки компаний напрямую зависят от цен на нефть, в России денежные потоки компаний не нефтяного сектора в целом в сухом остатке также значительно зависят от цен на нефть, а ставка дисконтирования зависит от доходности российских еврооблигаций, которая также в значительной степени зависит от цен на нефть.
Вместе с тем, риск снижения американских индексов и цен на нефть, на наш взгляд, существует, но пока не стоит рассматривать данный сценарий в качестве базового. Денег в мировой экономике много, многие российские банки также продолжают сидеть на деньгах, надеясь на девальвацию, которая пока не смотрится. Рынок акций может стать для них альтернативой доллару. При этом в сентябре заканчивается финансовый год у нерезидентов, а значит, вероятно, найдутся желающие нарисовать итоговые красивые цены по активам. Кризис кризисом, а бонус по расписанию. Однако, даже если сбудется негативный сценарий и скоро нас ждет коррекция, итоги года будут выше текущих уровней, вероятно мы увидим новые локальные максимумы. Фондовый рынок должен задисконтировать завершение кризиса в России и мире. Поэтому даже в случае негативного сценария инвесторы просто пересидят убытки. 
рынок акций
рынок акций