Акции ОГК-4 могут вырасти

Обзор российского фондового рынка на понедельник

В начале текущей недели

Светлана Дейнека

В начале текущей недели "площадь для маневров" на российском рынке акций существенно ограничена для многих долгосрочных инвесторов. Зачастую продавать акции многих эмитентов уже поздно, а покупать еще рано, да и незачем, так как неделей спустя можно обнаружить 8% дисконт к текущим котировкам. В подобных условиях инвестиционный портфель можно формировать на основе позитивных или негативных ожиданий относительно отчетностей эмитентов, с закрытием позиций практически по факту выхода данных.

Несмотря на достаточно позитивные данные по МСФО в первом полугодии 2011г. акции "Э.Он Россия" (ОГК-4) торговались в русле общих негативных настроений. Согласно обнародованным данным, чистая прибыль ОАО "Э.Он Россия" (ОГК-4) в первом полугодии 2011г. увеличилась по сравнению с первым полугодием 2010г. на 57,6% - до 7,091 млрд руб. Выручка компании выросла на 31,2% по сравнению с первым полугодием 2010г., до 31,323 млрд руб., операционные расходы увеличились на 21,7% - до 22,739 млрд руб., прибыль до налогообложения выросла на 57,3% по сравнению с первым полугодием 2010г. - до 8,855 млрд руб.

Как представляется, рост выручки и рентабельности компании обусловлен, прежде всего, увеличением выработки электроэнергии в связи с началом эксплуатации новых энергоблоков, в первую очередь, ПГУ-400 Шатурской ГРЭС, который был введен в эксплуатацию в IV квартале 2010г. Положительную динамику показателей в компании также связывают с ростом цен на оптовом рынке электроэнергии и эффективным управлением издержками. Кроме того, представители ОГК-4 отметили, что с 1 мая и с 1 июня 2011г. на рынке на сутки вперед продается электроэнергия, вырабатываемая новыми энергоблоками (N7 и N8) Сургутской ГРЭС-2.

С точки зрения технического анализа, акции ОГК-4 обладают потенциалом роста к уровню 2,4 (1) от текущих отметок, помимо этого акции находятся в восходящем диапазоне (2). Границы Bollinger (3), направленные вверх также указывают на высокую вероятность роста акций ОГК-4. MACD (4), стремящийся перейти в зону покупок, также указывает на вероятность роста акций ОГК-4.

график

Как представляется, достаточно интересной инвестиционной идеей является продажа акций "Транснефть" во вторник, 20 сентября, до выхода консолидированной финансовой отчетности. Можно предположить, что компания опубликует посредственную консолидированную финансовую отчетность по МСФО за II квартал 2011г. в связи с чем акции "Транснефть" могут просесть до уровня 35950 руб./акция.

По мнению аналитика Газпромбанка Ивана Хромушкина, выручка компании во II квартале 2011г., может снизиться на 4,3% по сравнению с I кварталом 2011г. При этом уровень тарифов "Транснефти" в отчетном периоде не изменился по сравнению с I кварталом, при этом объемы транспортировки нефти выросли примерно на 1,5%. По расчетам эксперта, основные изменения объемов выручки, связаны с параметрами реализации нефти в Китай. EBITDA компании, как полагает И.Хромушкин, останется близка к уровню I квартала 2011г., увеличившись на 1,1%, это объясняется небольшой маржой реализации нефти и неизменными тарифами по сравнению с I кварталом. Чистая прибыль по расчетам аналитика, снизится на 55% по отношению к I кварталу 2011г., вернувшись к нормальным уровням из-за отсутствия крупных единовременных доходов.

С точки зрения технического анализа, акции "Транснефти" находятся в нисходящем диапазоне (1) который может привести их котировки к уровню 36000 руб./акция (2). Вместе с тем, индикатор RSI (3) указывает на небольшую перепроданность акций эмитента.

график

с quote / quote ru / РосБизнесКонсалтинг