Акции Татнефти под давлением
Обзор российского фондового рынка на вторник
Реестр акционеров "Татнефти", имеющих право на получение дивидендов, будет закрыт 6 мая в 17:00 мск
компания татнефтьТехнических предпосылок для роста акций "Татнефти" пока недостаточно. Большинство индикаторов указывают на вероятность продолжения снижения. В данный момент цена находится между нижней и средней границей Bollinger (1-2), которые слегка загибаются вниз, что обычно является свидельством силы медвежьих настроений. Уровень 180 руб./акция (3), который некоторое время выступал надежной поддержкой, пробит, и сейчас он выступает уровнем сопротивления. Краткосрочная цель снижения - уровень 174 руб./акция (2). Индикатор MACD указывает на затухание "бычьих" настроений (4). Построенная система из скользящих средних (MA) с параметрами 4 и 9, а также их соотношение со средней границей Bollinger, эквивалентной MA (20), указывает на высокую вероятность продолжения снижения.
графикАналитик "Грандис Капитал" Тимур Хайруллин, обращает внимание на то, что "Татнефть" снизит дивиденды на 23% ниже уровня 2009г. Общий объем выплат акционерам в таком случае составит 11,7 млрд рублей. По итогам 2009г. компания выплатила 6,56 руб. на все виды акций, общий объем дивидендных выплат составил 15,26 млрд. рублей. Напомним, по итогам 2009г. "Татнефть" направила на дивиденды 30% прибыли. По мнению аналитика, снижение дивидендов обусловлено в первую очередь ухудшением финансовых показателей компании (за 9 мес. 2010г. компания получила чистую прибыль на 42% ниже, чем в 2009г). Т. Хайруллин рассматривает объявленный размер дивидендов вполне приемлемым и фундаментально нейтральным фактором для стоимости бизнеса компании. Дивидендная политика "Татнефти" предоставляет инвесторам одну из самых высоких дивидендных доходностей в нефтегазовом секторе. Текущая целевая цена по акциям "Татнефти", по мнению аналитика, составляет 6,2 долл.
По мнению аналитиков "Тройки Диалог," рекомендованные дивиденды несколько ниже, чем ожидал рынок, из-за чего на рынке может наблюдаться незначительное снижение в акциях эмитента. Однако не стоит забывать, что в виде дивидендов "Татнефть" распределит 25% консолидированной чистой прибыли за 2010г. по US GAAP, эта динамика вполне соответствует изменению чистой прибыли по РСБУ, которая упала на 23,5% до 39 млрд руб., с 51 млрд руб. в 2009г.
Еще одним весомым фундаментальным фактором выступает завершение строительства первой очереди НПЗ ТАНЕКО в 2011г. Вследствие чего, впервые с 2007г. "Татнефть" может выйти в "плюс" по показателю свободных денежных потоков. Катализатором позитивной долгосрочной динамики "Татнефти" выступает решение об изменении соотношения экспортных пошлин системы "60-66", от которой "Татнефть", большая часть бизнеса ее приходится на нефтедобычу, выиграет больше всех, а также возможные дополнительные налоговые льготы по НДПИ для истощенных месторождений. Однако, инвестиции в ТАНЕКО, похоже, нескончаемые, и будут долгое время неблагоприятно влиять на финансовые ресурсы компании, а увеличение его мощностей не принесет прибыли в краткосрочной и среднесрочной перспективе.
В 2010г. на месторождениях "Татнефти" добыто 25 млн 863,5 тыс. т нефти, что выше показателя 2009г. на 13 тыс. т. Сверх плана добыто 483 тыс. т нефти. В 2010г. завершился второй этап комплексной программы энергосбережения, действующей с начала 2000г. С начала реализации программы сэкономлено более 2 млн т условного топлива или 21% от потребности в энергоресурсах. В группу компаний "Татнефть" вошли "Нижнекамская ТЭЦ", ОАО "Альметьевские тепловые сети", создано предприятие "Татнефть-Энергосбыт".
Светлана Дейнека
с quote / quote ru / РосБизнесКонсалтинг