Аппетит к риску на российском рынке
Обзор российского рынка акций на среду
Акции и GDR "Сургутнефтегаза" в 2012г. опередили сектор
нефтяной секторКроме того, специалисты повысили свои прогнозы дивидендов по привилегированным акциям компании за 2011г. с 1,98 до 2,28 руб. на фоне более слабого рубля по отношению к доллару в конце 2011г. Динамика валютных курсов является одним из ключевых драйвером для дивидендов по "префам", поскольку благодаря слабому рублю компания отражает в отчете о прибылях и убытках большие доходы от курсовых разниц. В HSBC повысили целевые цены бумаг "Сургутнефтегаза" с 30 до 33,2 руб. по локальным обыкновенным акциям, с 18 до 20 руб. - по привилегированным и с 10 до 10,6 долл. - по GDR. По всем трем бумагам рекомендация понижена до "держать" ввиду сильной динамики котировок в 2012г.
Обыкновенные и привилегированные акции "Татнефти" также вошли в число бумаг нефтяного сектора, продемонстрировавших наиболее сильную динамику в этом году. Аналитики объясняют это чувствительностью котировок к цене на нефть и оптимизмом по поводу более благоприятных налоговых условий для месторождений битумной нефти. По мнению экономистов, краткосрочный эффект для "Татнефти" от налоговых льгот на битумную нефть, вероятно, будет ограниченным. Первые положительные свободные денежные потоки ожидаются в 2017г. В HSBC оценивают стоимость запасов битумной нефти "Татнефти" в 86 долл./GDR и включают ее в свою модель оценки компании методом ДДП. Аналитики повысили целевую цену обыкновенных акций "Татнефти" со 156 до 169 руб., целевую цену привилегированных акций - с 81 до 88 руб., а целевую цену GDR - с 29,4 до 32,5 долл. Однако после роста котировок рекомендация по обыкновенным акциям и распискам была снижена с "держать" до "продавать".
В HSBC оценивают текущую дивидендную доходность привилегированных акций "Сургутнефтегаза" и "Татнефти" в 11,9% и 8,2% соответственно. Экономисты отмечают, что раньше доходность часто достигала 7% к дате закрытия реестра. Потом цена акций падала на 15-20%, что превышает размер выплаченного дивиденда. Соответственно, лучшей стратегией являлось фиксировать прибыль до этой даты. В банке также обращают внимание на ожидаемое ослабление рубля к доллару к моменту, когда дивиденды упадут в карманы акционеров во втором полугодии этого года.
HSBCс quote.rbc.ru / Росбизнесконсалтинг