Апрель может принести рынку сюрпризы

российские индексы

Разрешение ситуации на Кипре, казалось бы, могло привести к росту аппетита к риску, но последние заявления, связанные с банковским кризисом в стране, стали самыми неприятными последствиями всего там произошедшего. Кипр может стать прецедентом решения проблемы госзаимствований, поскольку указал на возможность законного отъема средств у незастрахованных вкладчиков банков.

Как отмечает аналитик URSA Capital Арсен Балишян, кипрский опыт может стать образцом для других стран, что значительно добавляет негатива. На текущей неделе рынки вновь будут ждать выступления главы ЕЦБ Марио Драги по итогам очередного заседания ЕЦБ. Глава регулятора может высказаться по поводу сложившейся ситуации. Пока же, подчеркивает эксперт, доверие к банковской системе оставляет желать лучшего, а это будет крайне мешать выходу из кризиса.

Между тем американские индексы после длинных выходных продолжают расти на фоне позитивных макроэкономических данных. Рынок готовится к очередному сезону квартальных корпоративных отчетов, который во многом определит направление движения. Несмотря на то что индексы США обновляют исторические максимумы, долгосрочный растущий тренд, скорее всего, подходит к концу, что говорит о необходимости сохранения хеджирующих активов в портфеле, таких как долгосрочные опционы пут, считает А.Балишян.

Что касается оборотов опционных серий индекса РТС, то они оказались немногим выше средних значений за март. По словам аналитика "ITInvest - Проспект" Алексея Берзина, соотношение по объемам торгов склонилось в пользу опционов колл (PCR by Volume за неделю с 25 по 29 марта составил 75%). В наиболее востребованной ближней опционной серии (с экспирацией 15 апреля 2013г.) лидерами по динамике открытого интереса стали страйки 140000 пунктов на стороне пут в страйках 150000-155000 пунктов на стороне колл, где в последнем случае наиболее вероятен сценарий роллирования позиций. Нетто-позиции частных трейдеров за минувшую неделю изменились незначительно: по-прежнему выделяются длинные позиции на стороне колл. Зона минимальных выплат payroll обеих серий лежит в диапазоне страйков 140000-150000 пунктов, но лишь в ближней апрельской серии этот сценарий экспирации имеет ощутимую поддержку открытых опционных позиций в объеме около 35% OI базисного фьючерсного контракта, полагает А.Берзин.

Риск-менеджер ИК "Церих Кэпитал Менеджмент" Геннадий Кузнецов не исключает, что до экспирации апрель еще может преподнести сюрпризы, и советует быть начеку. Хорошо, по его мнению, смотрятся стратегии на покупку волатильности в апрельских опционах, например купленный стрэнгл 135000-145000 пунктов в индексе РТС. К майским праздникам эксперт рекомендует готовиться уже сейчас, накапливая волатильность в долларе США либо агрессивно при помощи стрэдлов на 31750 пунктов, либо спокойно, продавая "бабочки" со страйком 31250-31750-32250 пунктов. Можно также приобретать волатильность в золоте, например при помощи стрэдлов в страйке 1580 пунктов.

российский рынок

с quote.rbc.ru / Росбизнесконсалтинг