Без хорошего снижения дальше расти будет трудно

Одним из наиболее заметных событий недели стало сообщение агентства Fitch Ratings

Прошедшая неделя при всей неопределенности и сохранения глобального бокового тренда все же смогла порадовать участников рынка локальным ростом. Рост был не таким активным как в предыдущую неделю на стыке месяца, однако и на прошедшей неделе было чему порадоваться.

Одним из наиболее заметных событий недели стало сообщение агентства Fitch Ratings, которое подтвердило долгосрочные рейтинги дефолта эмитента РФ на уровне BBB и изменило прогноз по ним со "стабильного" на "позитивный". Так постепенно от угрозы снижения рейтингов, возникшей в связи в кризисом, наша страна постепенно может перейти к их повышению. Оптимизма на рынке прибавилось, хотя мы бы не переоценивали влияние данной новости.

Хороший рост показали акции ОГК-6, ТГК-1 и ОГК-2. Идея Газпрома объединить энергетические активы стала основным драйвером для покупателей указанных акций. Особенно выигрывающие от создания объединенной компании акции ОГК-6 демонстрировали наиболее впечатляющее подростание. Акции Мосэнерго из-за неясности перспектив вели себя скромнее. Однако и они смотрелись заметно лучше рынка. В пятницу Мосэнерго сообщило о росте в 1П 2010 года выручки на 25% и прибыли на 19%. При этом из-за опережающего роста себестоимости рентабельность по чистой прибыли и по EBITDA снизилась по сравнению с первым полугодием 2009 года. Были и другие акции энергетики, которые показали хороший рост. Среди них можно отметить акции Интер РАО и ТГК-2.

По мере приближения времени реструктуризации все больше интереса наблюдается к покупкам акций телекомов. В частности, на прошедшей неделе вновь очень хорошо подрастали акции Ростелекома. А вот «выстрел» цен акций аптеки 36,6 в понедельник 6 сентября на этой неделе пока не получил продолжения. Очень сильную динамику показали акции АвтоВАЗа. Там и увеличение продаж автомобилей в связи с программой утилизации, и ожидаемое увеличение импортных пошлин, и дополнительная эмиссия акций, и их выкуп по ценам выше рыночных. 9 сентября по этому поводу проходило внеочередное собрание акционеров АвтоВАЗа, на котором одобрено увеличение УК компании путем размещения доп. Выпуска 434,173 млн акций. Акционеры одобрили договор подписки на акции в пользу ГК «Ростехнологии» и Renault. После которого цены акции компании немного успокоились.

Результаты торгов на ММВБ за неделю

Изменение цен, %

     

за неделю

c 31/12/08

Кап-ция., млн $

P/S

P/E

Весь рынок

2,1%

7,4%

658 420

1,5

10,0

Нефтегазовый сектор

1,7%

-3,9%

352 736

1,2

6,9

Энергетика

3,2%

31,8%

72 346

1,6

16,6

Банки

2,8%

6,1%

81 848

2,4

31,7

Металлы

1,9%

22,0%

94 667

2,4

20,8

Телекомы

2,7%

16,1%

25 824

1,5

15,2

Прочие

1,5%

29,9%

30 999

1,8

26,8

Средние по рынку получены с учетом веса капитализации сектора в рынке

По итогам недели индекс ММВБ закрепился выше отметки 1400 пунктов. Индекс РТС почти коснулся уровня в 1500 пунктов. Возродились надежды на возобновление роста. Тем более, что доходности облигаций в США показали уверенный рост, а значит пошел отток средств в более рискованные активы. Возможно, что одним из направлений инвестирования таки станут развивающиеся рынки.

Результаты торгов на ММВБ

10 сен 10

Изменение цен, %

     

Цена закрытия

за неделю

c 31/12/08

Кап-ция., млн $

P/S

P/E

Энергетика

           

РусГидро

1,637

-0,5%

43,8%

13 370

3,65

-

ФСК

0,362

-0,8%

13,1%

13 919

4,54

25,9

ИнтерРАО

0,0497

18,6%

3,5%

3 767

1,74

22,3

РАО ЕЭС Востока

0,419

3,0%

13,2%

573

-

-

ОГК-1

1,105

3,8%

49,5%

1 644

1,05

16,6

ОГК-2

1,651

7,6%

79,7%

1 801

1,39

-

ОГК-3

1,601

2,0%

9,3%

2 534

2,03

18,7

ОГК-4

2,51

5,6%

54,9%

5 272

3,88

30,3

ОГК-5

2,636

-1,1%

22,2%

3 108

2,25

30,9

ОГК-6

1,255

10,6%

68,5%

1 118

0,84

14,4

ТГК-1

0,0237

12,3%

43,6%

3 042

2,32

11,4

ТГК-2

0,0085

0,0%

26,9%

311

0,36

-

ТГК-5

0,0172

0,6%

47,0%

705

1,27

13,4

Мосэнерго

3,3

3,4%

0,8%

4 372

1,22

83,2

МОЭСК

1,426

2,4%

25,1%

1 343

0,49

3,9

МосТСК

0,647

2,7%

-41,2%

609

0,57

2,0

Холдинг МРСК, ао

4,349

7,3%

31,2%

5 950

-

-

Холдинг МРСК, ап

2,94

3,9%

34,5%

203

-

-

МРСК Центра

1,179

2,3%

47,0%

4 429

2,83

66,3

МРСК СЗ

0,2089

1,7%

-9,9%

667

0,79

-

ИркЭнерго

22,694

0,9%

69,2%

3 606

7,13

25,2

Суммы и средние*

 

3,2%

31,8%

72 346

1,6

16,6

*Средние по сектору получены с учетом веса капитализации компании в секторе

В секторе электроэнергетики наиболее выразительной была динамика акций будущего энергетического холдинга Газпрома. Сильно росли акции ТГК-1 и ОГК-6. Цены акций ОГК-2 и Мосэнерго почти не отличались от динамики всего сектора. Звездой сектора и рынка стали акции Интер РАО ЕЭС.

Подлевских Николай, Начальник аналитического отдела ИК “ЦЕРИХ Кэпитал Менеджмент”

zerich.ru