Бумаги Polymetal прибавили 20%

Обзор российского рынка акций на среду

На фоне 20% скачка котировок Polymetal с ноября 2011г. аналитики Raiffeisenbank понизили рекомендацию по акциям компании с "покупать" до "держать"

компания Polymetal

Принимая во внимание высокие риски рецессии в странах Евросоюза и по-прежнему нестабильный спрос на серебро для промышленного применения, в Raiffeisenbank также понизили прогноз средней цены на серебро в 2012г. с 41 до 32 долл./унция. Снижение прогнозов цен на драгоценные металлы подразумевает, что ожидается более медленное улучшение рентабельности и темпов роста выручки Polymetal. В результате целевая цена акций компании была снижена и теперь подразумевает только 13,5% потенциал роста котировок, что оправдывает рекомендацию "держать".

В 2011г. объем производства Polymetal составил 810 тыс. унций в золотом эквиваленте, что находится ближе к нижней границе прогнозного диапазона самой компании (800 - 850 тыс. унций). Кроме того, Polymetal теперь придерживается более консервативного прогноза на 2012г., планируя произвести 1 млн унций в золотом эквиваленте, в то время как прежний целевой объем производства составлял 1,2 млн унций. Более осторожный подход обусловлен рисками, связанными с запуском фабрики автоклавного выщелачивания в рамках проекта "Албазино-Амурск", а также с разработкой " Майского". Аналитики считают, что новые прогнозы Polymetal могут оказаться слишком пессимистичными, однако в условиях нестабильной рыночной конъюнктуры предпочитают ориентироваться на целевые показатели самой компании.

Акции Polymetal прибавили более 20% в стоимости с момента листинга на основной площадке Лондонской фондовой биржи в ноябре 2011г. Ввиду отсутствия краткосрочных положительных драйверов для котировок компании, в Raiffeisenbank полагают, что потенциал их роста будет зависеть от катализаторов для мировых цен на золото. Кроме того, после роста рыночной цены акции Polymetal выглядят недешевыми: по коэффициенту EV/EBITDA 2012г. компания торгуется с премией к мировым и российским аналогам в 27,9 и 107% соответственно.

российский рынок

с quote.rbc.ru / Росбизнесконсалтинг