Быть или не быть
Ситуация денежного рынка
А думать все таки надо, «To be or not to be...»
совещаемсяКак говориться — «дано»:
1. Единый контрагент — положим это "+" с т.з. риск-менеджмента. НО это еще один «режим» а значит мы тут заплатим «комес» + если что-то сделаем на «междилерке» — тоже заплатим. Итого: 2 раза платить.
2. На первое время РЕПО будет «совершаться» с ОФЗ...
Вопрос — с какими ОФЗ?? Где сейчас на рынке они??!!! Прррравильно у ЦБР в залоге...
Кто не помнит — порядка 600-700 млрд. банки «должны» ЦБРу (и объемы растут).
И, ДА — сначала, конечно, привлекаются под «ликвид» (ОФЗ — самый главный ликвид) и только потом под «трэш»...
Но ЦК пока хочет принимать только «самые-самые» бумаги — а их практически ни у кого нет… Ну. наверное, кроме того «лоббирующего» (этот проект) количества компаний/банков...
3. Время работы — до 16:00… Ага… А это значит. что привлекаться/размещаться можно до 2-го рейса… И что дальше?? ЗАЧЕМ мне это делать ТАК рано?? Вообще, «нормальная» работа по регулированию коррсчета у банков — после 3-го рейса… Но к этому времени РЕПО с ЦК уже будет закрыто.
Т.о. это (РЕПО с ЦК) «лобби» тех компаний (небанков), у кого нет доступа к аукциону РЕПО — хотя и это «сомнительно» — залогов-то сейчас свободных почти нет...
Разве, что успеют «подключить» РЕПО с заменой => смогут вывести из-под залога ОФЗ и заменить «трешем».
И только после этого можно прогнозировать объемы на РЕПО с ЦК.
НО — если РЕПО с заменой не будет (не пойдет/сломается и т.д.) — то ожидать «моря радости» на «ЦК» не следует.
4. Еще — ЦБР на РЕПО с ЦК не придет. Новой ликвидности не будет. РЕПО с ЦК = еще одна «кастрюля», где будет «вариться» текущая ликвидность...
В общем очень много надо «думать» — надо/не надо.
«To be or not to be...»
ЦРБСитуация на денежном рынке:
ЦБР продолжает следовать своему «плану» — преимущество длинного РЕПО перед коротким.
И если на недельное РЕПО выделяется лимит порядка 1 трлн., то «овера» = «до 100 млрд.»
Относительно небольшое предложение денег привело к тому, что деньги с аукционов РЕПО ЦБР были самыми дорогими на рынке:
На начало года «цена» была такая — МБК (дешевле всего), затем междилерское РЕПО и «сверху» РЕПО ЦБР => «обычный» арбитраж, когда базовыми были дешевые деньги «от ЦБР» — не работало. Единственно, что можно было «делать» — арбитраж между МБК и междилерским РЕПО. Только к концу этой недели (14-18 января 2013) междилерское РЕПО «обогнало» РЕПО ЦБР по ставке. При этом деньги на рынке МБК продолжают оставаться самыми привлекательными.
Сейчас (при условии роста рынка (фондового)) у брокеров появляется потребность в деньгах и => отмечается «приход» бОльшего кол-ва инвесткомпаний к банкам «за деньгами» (поэтому спрэды расширены).
Пока ЦБР не предложит (по методике) рынку объемы в районе 100-200 млрд. на овере ставки по этому виду РЕПО с ЦБР останутся такими, что выгоднее будет брать на МБК… или где-то еще...
объем рынка
РЕПО с ЦК