Держатели рублевых облигаций пережидают волнение

биржа

В корпоративном сегменте торговая активность была гораздо выше, в частности, можно выделить выпуски РЖД-10 /YTM 8.92%/, РЖД-12 /YTP 8.05%/, Москва-62 /YTM 8.22%/. Но и про них нельзя сказать, чтобы они много потеряли в цене.

Качественные облигации второго эшелона и вовсе по большей части подорожали, скорее всего, инвесторы решили воспользоваться моментом для покупки немного подешевевших бумаг.

Причин такой устойчивости рынка облигаций можно назвать две. Первая – это то, что пока встряска на мировых рынках и снижение цен на нефть воспринимается как временное явление. Об этом, кстати, свидетельствует динамика цены бивалютной корзины, которая как и прежде держится не слишком далеко от отметки RUB35.5, например, вчера на закрытие она составила RUB35.59. Это, кстати, не выходит за рамки привычных колебаний этого показателя в течение последних нескольких месяцев. Ставки NDF также не указывают на рост девальвационных ожиданий, например, рублевая ставка по 12-месячному контракту последние несколько недель держится в районе 6.0-6.2%, и явно не демонстрирует тенденции к росту.

Вторая причина – сохранение низких ставок денежного рынка. Это позволяет воздержаться от продажи бумаг на плохом рынке, вместо этого привлекая средства на денежном рынке и рынке РЕПО. Конечно, отсутствие бегства в валюту является одним из условий сохранения низких ставок, так как в случае появления девальвационных ожиданий избыток ликвидности быстро окажется на валютном рынке, увеличив потенциал обвала рубля.

Мы уже писали о том, что подобный негативный сценарий возможен в том случае, если коррекция на мировых рынках продлится достаточно долго и, например, цена нефти упадет куда-нибудь в районе USD60.0 за баррель. Но пока вероятность этого воспринимается как не очень значительная.

На днях еще целый ряд эмитентов заявили о своих решениях выйти на рынок с новыми выпусками рублевых облигаций. В этот раз речь идет о банках. Помимо ВТБ, зарегистрировавшего 7 выпусков биржевых облигаций объемом RUB50.0 млрд., о выходе на рынок всерьез задумался банк "Санкт-Петербург", принявший решение о размещении выпуска биржевых облигаций на RUB5.0 млрд., а также банк "Восточный", который может предложить рынку 3 выпуска на RUB3.0 млрд. Если к этому добавить недавнее закрытие книги по облигациям РСХБ-10, 11 общим объемом RUB10.0 млрд., то можно сделать вывод, что первичное предложение со стороны банков начинает формировать существенную часть общего первичного предложения.

При этом следует отметить, что внятные ориентиры доходности для банков за пределами первого эшелона сейчас отсутствуют, вследствие чего у участников размещений будет шанс совершить удачные покупки" - Владимир Брагин, НБ "Траст"

биржа

прайм-тасс

prime-tass.ru