Долговой кризис перерастает в банковский
Обзор российского фондового рынка на понедельник
Несмотря ни на что, мы продолжаем смотреть на кризисное лето 2011 как, прежде всего, на открывающиеся инвестиционные возможности
российские индексыРиски:
· Европейскому долговому кризис конца нет и, похоже, не будет. Впрочем, если ЕЦБ сейчас удержит доходности итальянских и испанских 10-леток, то на полгода инвесторы, возможно, забудут про проблемы в регионе. Большее всего нас смущает как риск то, что Италия и Испания могут пасть жертвой спекулянтов вслед за Грецией, Ирландией и Португалией. Все это чревато стагнацией европейской экономики, а также возможным сильным укреплением курса доллара США или падением EUR/USD к 1.20 и ниже, что явно не пойдет на пользу сырью.
· Европейский долговой кризис начинает перерастать в европейский банковский. Чтобы финансовые рынки успокоились необходимо, чтобы сошли на нет слухи о том, что у кредитных учреждений Европы проблемы с ликвидностью, а межбанк вот-вот «склеится».
· QE3, скорее всего, не будет. Не исключено, что понимание этого финансовыми рынками приведет к продажам в том числе на РТС и ММВБ под предстоящее выступление Б.Бернанке в Jackson Hole 26 августа. Как вариант, мы бы не исключали повторного тестирования поддержки 1500 пунктов по РТС и 1400 пунктов по ММВБ, что может быть неплохой возможностью для покупок. Мы считаем, что данный фактор будет оказывать ограниченное влияние на рынки, так как до конца года, на наш взгляд, Белый Дом США еще придумает очередную стимулирующую программу в поддержку американской экономике.
· Слухи о возобновлении рецессии в США или Европе. Несколько преувеличены; инвестдома в большинстве своем пока понижают прогнозы по росту ВВП США и Европы на текущий и 2012 год, об отрицательной динамике ВВП речи пока не идет. Если Nonfarm payrolls в ближайшие месяцы не упадут ниже нуля, и индексы деловой активности (ISM Manufacturing, ISM Services) удержатся выше 50, то рынки перестанут реагировать на данного рода слухи.
Возможности:
· Котировки Brent уверенно держатся выше 100$ за баррель, средние цены порядка 105$ по итогам текущего года могут рано или поздно восприниматься как весомый аргумент для повышательного ралли на РТС и ММВБ.
· Рынок акций США по S&P500 и мультипликаторам сейчас торгуется на самом низком уровне с 2009 года. В текущих котировках акций у нас и у них уже учтена большая часть всех возможных рисков.
· Текущие кризисные условия еще не привели к существенному пересмотру прогнозов по прибыли российских компаний на 2012 года.
· В поддержку российскому рынку в ближайшие 6-9 месяцев может быть «президентское» ралли и прояснение ситуации вокруг выборов 2012 года.
· Российская и мировая экономика продолжат расти в текущем и следующем годах.
Наши фавориты: Сбербанк, Газпром, МТС, Мечел преф, Дорогобуж, Дорогобуж преф, Сургнетфегаз преф, ОГК4, ОГК5.
Константин Бочкарев, глава аналитического департамента Admiral Markets.
российский рынокс forextrade ru / Дилинговый центр Адмирал Маркетс