Драйвер роста МТС
Обзор российского рынка акций на вторник
Учитывая, что МТС торгуются с дисконтом к остальному сектору (по EV/EBITDA 2012 г., равным 3.6x против среднего по отрасли 4.3x), аналитики Goldman Sachs полагают, что текущая стабилизация бизнеса компании не отражена в рыночной цене ее акций
акции МТСПризнаки улучшения рентабельности за счет более осторожной стратегии увеличения доли абонентов и корректировка вознаграждения дилерам должны быть позитивно восприняты инвесторами и отразиться в результатах компании за III квартал 2011г., ожидаемых 21 ноября. Рационализация поведения основных конкурентов МТС также должна стать катализатором для акций компании, так как благодаря этому исчезнет риск долгосрочного давления на маржу. Ожидаемые комментарии менеджмента Vimpelcom по поводу ориентации на разумный подход к конкуренции станут для МТС позитивной новостью. Наконец, экономисты прогнозируют укрепление рубля, что является положительным фактором для компании. Годовой прогноз Goldman Sachs составляет 27,1 руб./долл.
Специалисты ожидают, что в III квартале российский сегмент бизнеса МТС покажет 5% рост выручки за период, что несколько ниже, чем у Vimpelcom и Tele2, из-за того, что в течение квартала МТС начали следовать стратегии сдержанного роста абонентской базы. Однако данная стратегия позволит компании сохранить положительный тренд восстановления маржи, и эксперты прогнозируют, что рентабельность EBITDA российского сегмента вырастет на 240 б.п. Украинское подразделение должно продемонстрировать рост выручки на 8,5% и увеличение рентабельности по EBITDA на 200 б.п. на фоне стабильной конкуренции. В результате, согласно прогнозам Goldman Sachs, выручка МТС вырастет на 10,9% в годовом выражении (с учетом деконсолидации бизнеса в Туркменистане) в свете продолжающегося роста рынка, небольшого укрепления рубля и более высокого объема продаж мобильных телефонов. Благодаря тенденции восстановления маржи у российского и украинского сегментов бизнеса, консолидированный показатель рентабельности EBITDA МТС покажет рост на 220 б.п., прогнозируют в Goldman Sachs.
Goldman Sachsс quote / quote ru / РосБизнесКонсалтинг