Фьючерс на индекс РТС в равновесном состоянии

индекс РТС

Монитор российского рынка акций

Вчера же покупатели немного усилили свои покупки. Но сможет ли фьючерс закрепиться выше 135 000 пунктов это ключевой вопрос дня. Вчера прямо с открытия дневной сессии покупатель обозначил себя ярким импульсом, который и стал минимумом торгового дня:

график фтючерса на индекс РТС

Стоит обратить внимание на точку 133 800 пунктов, здесь стояла лимитка на продажу, это видно по тому, как несколько тиков цена «уперлась» в нее словно стену. Импульс, который длился несколько сотен тиков собрал весь стакан из предложенных продавцами заявок на продажу. Это была одна из самых агрессивных атак покупателя в течение вчерашнего дня.

точки входа по индексу на РТС

Также стоит отметить, что после открытия Европы была весьма сильная активизация ХФТ-систем на микроуровне позволила импульсом проскочить этот внутридневной уровень 133 800 пунктов, что отражает нижеприведенные рисунок:

график динамики фьючерса на РТС

Синим цветом обозначена активность ХФТ в виде количества сделок за 1 секунду торгов.

Под конце дня мы опять увидели продолжение вечной саги с 130 и 135 путами в виде внебиржевой сделки, на которой была закрыта часть опционных позиций, также ликвидирован хедж по ним, открытый во фьючерсе на индекс РТС. Вот эти сделки:

Во фьючерсе ликвидировано 24 400 x 2 позиций = 48 800 (подтверждение было одномоментным скачком ОИ в эту минуту):

скачок фьючерса на РТС

Именно здесь вы видели свечу вниз по ОИ. Напомню, примерно похожее мы видели позавчера. Закрывают примерно тем же размером заявки 24 тыс. путов. Вот вчерашняя внебиржевая сделка в 130-х мартовских путах:

внебиржевая сделка по фьючерсу на РТС

Что происходит? Покупатель путов стал закрывать свои позиции. Видимо, схема частично отработана.

В прошлую пятницу я выдвинул гипотезу, что рынок после пейролзов от 7 февраля перешел в фазу равновесия. Одним из аргументом этого был тот факт, что восходящий импульс после пейролзов сломали, также и ниже 133 000 пунктов не дали уйти, откупали. Торги последние дни подтверждают данную точку зрения, даже текущий выход выше 135 000 пунктов пока не воспринимаю как импульсный прорыв вверх. Предположу, что проторговка текущих уровней продолжится. Будет лишь немного изменяться цена равновесия. К примеру, с 7 по 11 февраля эта цена была в районе 134 000 пунктов. Вчера она немного сдвинулась. В качестве равновесной краткосрочной цены я предлагаю использовать точку максимального интереса игроков к рынку. Обычно она совпадает с зоной максимальных торговых объемов и максимального количества сделок.

Посмотрим, где эта точка была сегодня (внутридневной срез на 16-48):

график индекса РТС

На данный момент прошли максимальные 14 тыс. контрактов по цене 135 200 пунктов. При этом было совершено 1,5 тыс. сделок. В целом, это низкий уровень активности в точках максимальных объемов (в рекордные дни этот показатель доходил до 65 тыс.). Единственное, обращу ваше внимание на плотность распределения объема в верхней границе дневного диапазона 12 февраля, проторговали очень плотно, выше импульсно не вышли:

торги по фьючерсу на РТС

Из максимальных точечных объемов сегодня внутри дня (срез тот же, на 16:48) я бы выделил ряд активностей (на графике цена и объем фьючерса):

график цены и объема фьючерса на РТС

Если взглянуть на микроструктуру сегодняшних торгов во фьючерсе на индекс РТС, то можно увидеть, что чуть выше 135 000 пунктов сегодня встречали весьма плотно:

сегодняшние торги по фьючерсу на РТС

обозначения на рисунке:

avg средний объем сделки во временой интервал 1 секунда торгов;

max максимальный объем сделки во временной интервал;

sum суммарный объем;

count число сделок;

av_price средняя арифметическая цена сделок в один временной интервал длительностью 1 секунда;

min,max.1 минимальная, максимальная цена сделки;

vola волатильнось цены (разница между минимальной и максимальной ценой в один интервал);

daily_gr номер точки временного интервала.

российский рынок

Всего в выборке 65 тыс. точек. Красными прямоугольниками обозначены зоны скопления объема, они попадают, как раз, на верхнюю границу сегодняшнего торгового диапазона.

динамика российских индексов

Следовательно, гипотеза о равновесном поведении цены сейчас актуальна. Как вариант ее отторговки mean reversion (возврат к среднему). При этом самое важное определить, где будет лежать сама равновесная цена (она может немного отклоняться в диапазоне) и занять позицию при отклонении цены на ст. отклонение от равновесной цены.

российские торги

Вывести цену из равновесия сможет лишь импульсное движение. Пока же после пейролзов мы видим «поломку» как восходящих, так и нисходящих импульсов.  Падающий ОИ (не первый день идет ликвидацация как опционных позиций, так и хеджа по ним) подтверждает эту гипотезу, так как интерес игроков к рынку начал снижаться.

динамика рынка акций

Таким образом, сейчас можно вести речь о диапазонных торгах. При этом диапазон флэта может локально выйти в новый поддиапазон. Предположу, что равновесная цена может сместиться. Необходимо мониторить ближайшие дни отработку точки максимальных объемов сегодняшнего дня 135 200 пунктов. Пару дней вокруг этой точки мы можем запросто «покрутиться». В целом, ставить сейчас на серьезные трендовые движения считаю менее вероятным.

торги на российском рынке

Источники и ссылки

с Smart Lab Ru / Смарт Лаб Ру