Фондовые рынки нащупают дно

Обзор российского фондового рынка на понедельник

В понедельник, 8 августа, из-за S&P неделя началась исключительно оживленно

российские индексы

По мнению аналитиков "Арбат Капитала", если по итогам недели, завершившейся 5 августа, российские биржевые индикаторы сумели удержаться выше майских минимумов, то в понедельник и индекс РТС, и индекс ММВБ снижаются до новых минимумов 2011г., что делает картину еще более мрачной с технической точки зрения. Возможно, ситуация изменится после заседания ФРС, по итогам которого "быки" надеются увидеть явные указания на новый раунд монетарного стимулирования в IV квартале 2011г. По мнению аналитиков, определенные намеки на новый запуск "печатного станка" действительно могут быть сделаны, тем более что падение финансовых рынков сопровождается ощутимым замедлением экономической активности, а снижающиеся цены на нефть и другое сырье в краткосрочном периоде означают снижение инфляционного давления.

К тому же, в условиях растущей обеспокоенности инвесторов бюджетными дефицитами и долговой нагрузкой США, фискальные способы стимулирования экономики с 2008г. практически выбыли из числа доступных государству инструментов. Исходя из этого, аналитики "Арбат Капитала" полагают, что на текущей неделе мировые фондовые рынки все-таки нащупают дно (не исключено, что это будут минимумы понедельника). Можно предположить, что после этого начнется период исключительно волатильных торгов, который будет длиться, как минимум в течение двух-трех недель. Эксперты считают, что основной поток негативных новостей, уже учтен в текущих ценах, в этой связи для инвесторов может быть целесообразным заполнение портфелей российскими бумагами на текущих уровнях с ближайшим спекулятивным ориентиром в 1850пунктов по индексу РТС.

Аналитики "ВТБ Капитал" считают, что в понедельник наиболее индикативной является динамика азиатских фондовых индексов, которая и поражает и разочаровывает одновременно. Причем разочарование вызывает даже не столько масштаб падения, сколько глубина снижения от своих локальных максимумов, которое по многим инструментам превысило 20%, а это в свою очередь является сигналом начала "медвежьего" тренда. Поэтому настроения игроков в отношении краткосрочной перспективы финансовых рынков могут быть существенно пересмотрены вниз.

На фоне повальной коррекции на финансовых рынках, внимание инвесторов привлекает снижение доходности американских Treasuries (доходность десятилеток снизилась с 2,6% до 2,5% годовых) после сообщения о понижении кредитного рейтинга. Хотя обычной реакцией в таких случаях является, напротив, рост доходности по бумагам эмитента, но в данном случае наблюдается не потеря доверия инвесторов к бумагам крупнейшего заемщика в мире, а наоборот", - отмечают аналитики. Вместе с тем тенденцию бегства из рисковых активов подтверждает растущие японская иена, швейцарский франк и золото. А такая тенденция вызывает беспокойство применительно к долговым рынкам ведущих европейских стран, которые и без этого "идеального шторма", спровоцированного США, и стояли на грани полной утраты доверия со стороны инвесторов. Более того, эксперты "ВТБ Капитала" считают, что теперь риск того, что Испания и Италия лишатся доступа к долговым рынкам, стал невероятно осязаем.

Аналитики Rye, Man & Gor Securities отмечают, что текущая ситуация на мировых финансовых рынках складывается из двух составляющих: фундаментальной и эмоциональной, причем последняя составляющая похоже одерживает верх. Специалисты полагают, что после коррекции лучше всего вернуться на рынок акций, так как будет высвобожден потенциал роста к прогнозным уровням. Кроме того, эксперты допускают возможность диверсификационных покупок бумаг компаний потребительского, фармацевтического и электроэнергетического секторов.

Руководитель отдела инвестиций УК "Пионер Инвестмент Менеджмент" Сергей Григорян считает что, по индексу ММВБ возможен откат вниз до уровней 1450-1470 пунктов. При этом, эксперт отмечает, что на падении лучше рынка будут выглядеть ЛУКОЙЛ, НОВАТЭК, "Уралкалий", "Транснефть", "Интер РАО" и МТС. По мнению С.Григоряна, бегство из рисковых активов, начавшееся после поднятия "потолка" госдолга США, может продлиться до конца августа. В свою очередь эксперт не ждет от заседания ФРС существенных инфоповодов. С.Григорян ожидает, что Б.Бернанке возьмет паузу до 26 августа (на ежегодной экономической конференции в Канзас-Сити).

Светлана Дейнека

российский рынок

с quote / quote ru / РосБизнесКонсалтинг