Мы думаем, что могут произойти значительные колебания в частности по курсу рубля как в сторону ослабления, так и сторону укрепления. На более долгосрочном горизонте больше уверенности в том, что рубль ослабнет.
На 6 б.п. выросли доходности по T-bonds. Российские акции остались практически без изменений, нефть Brent чуть ниже вчерашнего внутридневного максимума 117,4. Рубль практически не изменился против доллара, но укрепился к "корзине" благодаря укреплению евро против доллара, и, соответственно, рубля против евро.
На сегодняшнее утро чуть улучшилась ситуация вокруг Сирии, но об отказе от военного удара по Сирии, речи, конечно, пока не идет. Президент США сказал, что не принял решения относительно военного вмешательства, а лейбористская партия Великобритании пообещала заблокировать решение о военном ударе, если не будет предоставлено убедительных доказательств о применении химического оружия правящим режимом Сирии.
Сложно прогнозировать, когда фактически может случиться военный удар, однако, пока новости выглядят так, что он скорее вероятен, хотя может произойти и не в самые ближайшие дни. Таким образом, цены на нефть могут остаться относительно высоко, вблизи текущих уровней или даже пойти выше, в случае появления более убедительных доказательств относительно применения химического оружия.
Как мы видели последние несколько торговых сессий подросшие цены на нефть не помогли рублю. Это связано с тем, что нефть дорожает не из-за увеличившегося спроса, а из-за опасений по поводу предложения нефти, что негативно сказывается на перспективах экономики в целом. Хотя Сирия с точки зрения добычи нефти и не является значимой страной, рынок беспокоит то, что в конфликт может быть вовлечен Иран. На наш взгляд в связи с тем, что в Иране выбран новый президент и имеется определенная надежда на проведение конструктивных переговоров, вряд ли эскалация конфликта, в ближайшее время сможет нарушить поставки нефти из региона.
При этом нельзя сказать, что и идея, связанная со сворачиванием QE вовсе забыта. Как мы отмечали ранее после фактического объявления о сокращении программы выкупа облигаций доходности по T-bonds могут перестать расти и даже снизиться. В этот период вряд ли будет наблюдаться спрос на рисковые активы, однако, и вероятность распродаж может снизиться.
с Finam Ru / Финам Ру