Глобальные индексы продолжают расти
российский рынокНа текущей неделе глобальные индексы продолжают карабкаться вверх, причем американский S&P 500 достиг уже 1650 пунктов. Игроки пытаются принять участие в этом росте, который фактически продолжается без коррекций с начала 2013г. на фоне предоставления ликвидности ключевыми центральными банками мира. По словам аналитика URSA Capital Арсена Балишяна, крупнейшие мировые ЦБ продолжают делать все что в их силах для стимулирования экономики, и это не дает рынкам совершить ожидаемый многими разворот. Аналитик допускает, что долгосрочный восходящий тренд в индексах США подходит к концу, а значит, дальнейший рост будет трудно поддерживать до прихода важных позитивных новостей. Это говорит о необходимости сохранения хеджирующих активов в портфеле, таких как долгосрочные пут-опционы.
Как отмечает риск-менеджер ИК "Церих Кэпитал Менеджмент" Геннадий Кузнецов, на фоне обновления максимумов зарубежными площадками российский индекс ММВБ все больше напоминает сжатую пружину. В связи с этим эксперт считает целесообразным обратиться к пропорциональным колл-спрэдам 145000-150000 пунктов на июньских опционах в индексе РТС. Более осторожные игроки могут обратить внимание на продажу "бабочек" на индекс в июне на страйках 135000-140000-145000 пунктов. Сейчас отличное время для покупки волатильности в золоте при помощи стрэнглов 1380-1450 пунктов, однако надо настроиться на активное рехеджирование такой позиции. В долларе США интересной идеей выглядит покупка "бабочек" с исполнением в июне на страйках 31750-32000-32250 пунктов.
После внесистемного всплеска торговой активности на предыдущей неделе в начале текущей пятидневки обороты опционного деска Газпрома вернулись к прежним значениям. По итогам немногочисленных сделок в соотношении по объемам торгов доминировали опционы колл (значение PCR by Volume за неделю составило 33%), а лидировали по динамике открытого интереса в майской серии страйк 12500 пунктов на стороне пут и страйк 13000 пунктов на стороне колл. Как отмечает аналитик "ITInvest - Проспект" Алексей Берзин, динамика последних дней показала небольшое снижение длинных позиций частных трейдеров с обеих сторон деска за счет более интенсивного набора коротких позиций.
Оживление на деске Сбербанка сменилось новым спадом торговой активности с оборотами ниже средних значений предыдущих недель. На минувшей неделе основная активность вновь была сосредоточена в опционах пут (PCR by Volume за неделю - 191%), среди которых лидерами по динамике открытых позиций в майской серии стали страйки 10250-10750 пунктов. Изменения нетто-позиции частных трейдеров были обусловлены опережающим ростом "шортов" на стороне пут. Новый прогноз майской экспирации соответствует области страйков 10250-10500 пунктов по сценарию минимальных выплат функции Payroll, что по-прежнему не находит подтверждения в скромных позициях этого диапазона, составляющих около 10% открытого интереса базисного фьючерсного контракта.
Что касается валютных контрактов, то А.Берзин отметил, что обороты деска фьючерса на доллар США продолжали сокращаться, составив чуть более трети среднего уровня за вторую половину апреля. По итогам немногочисленных сделок по объемам торгов вновь доминировали опционы колл (PCR by Volume за неделю - 68%) без значимых лидеров по динамике открытого интереса в отдельных страйках. Сбалансированные с обеих сторон деска нетто-позиции сохранились без значимых изменений. Ожидания экспирации в диапазоне страйков 31250-31500 пунктов (по сценарию минимальных выплат Payroll) по-прежнему не подтверждены величиной опционных позиций, которые составляют всего лишь 3% от открытого интереса базисного фьючерсного контракта.
В начале мая соотношение позиций между группами участников торгов вновь изменилось. На этот раз ощутимо сократились позиции частных трейдеров на стороне колл-деска фьючерса на индекс РТС, а также с обеих сторон опционного деска фьючерса на акции Газпрома. В целом же доли частных трейдеров и институциональных участников на рассматриваемых десках вполне сопоставимы.
с quote.rbc.ru / Росбизнесконсалтинг