Рынок сбрасывает со счетов политику
Мнение аналитиков агентства Capital Еconomics
Через неделю состоятся президентские выборы в России и рынки не учитывают возможность новой волны беспорядков после выборов
российские индексыАналитики считают, что рубль и индекс РТС полностью восстановились после потерь в декабре, когда массовые акции протеста, возникшие после обнародования результатов парламентских выборов, усилили страхи политической нестабильности в стране. По мнению экспертов, восстановление было частично вызвано готовностью правительства уступить некоторым требованиям протестующих, частично - общим улучшением аппетита к риску, что подтолкнуло цены на нефть к девятимесячным максимумам.
В то же время, несмотря на оптимизм инвесторов, аналитики считают, что есть все основания думать, что риски для курса рубля и российского фондового рынка сохраняются. По мнению экспертов, не стоит исключать возможность возобновления общественных беспорядков после выборов в марте. В конце концов, согласно опросам общественного мнения, проведенным независимым агентством "Левада-центр", сохраняется вероятность, что Владимир Путин не наберет необходимых 50% голосов. Это означает, что неопределенность может сохраниться до второго тура выборов. Более того, даже если выборы не будут сопровождаться массовыми беспорядками, то прогнозируемое аналитиками снижение цен на нефть с 124 долл./барр до 85 долл./барр к концу 2012г. означает, что укрепление рубля и российского фондового рынка, вероятно, окажется временным явлением.
Хорошей новостью для инвесторов является то, что рост масштаба протестов до уровня "арабской весны", кажется маловероятным. Немаловажно, что экономика РФ находится в приличной форме, на это указали последние данные по ВВП: данный индикатор в январе 2012г. вырос на 3,9% по сравнению с январем 2011г., что обусловлено ростом внутреннего спроса. Аналитики уверены, что эта тенденция, вероятно, сохранится в первом полугодии 2012г. по крайней мере, на это указывает рост потребительских расходов, который стимулируется снижением инфляции и ростом кредитования. Более того, если предвыборная программа В.Путина начнет претворяться в жизнь, это даст дополнительный импульс для роста потребления. Таким образом, аналитики ожидают лишь незначительного замедления роста ВВП в 2012г. - до 3,0% по сравнению с 4,3% по итогам 2011г.
Заглядывая в будущее, аналитики подчеркивают, что новому президенту РФ придется столкнуться с непростой задачей реформирования крупнейшей в восточной Европе экономики. Стоит отметить, что модель экономического роста в России имеет свои особенности, в последние десять лет наблюдался быстрый рост частного потребления, который финансировался за счет роста нефтяных доходов. При этом рост экономики был ограничен такими факторами, как неблагоприятная бизнес-среда, сдерживающая приток иностранных инвестиций. Аналитики считают, что в отсутствии экономических реформ ВВП России вряд ли сможет расти более чем на 2-3% в год, что значительно ниже средних темпов роста ВВП на уровне 7,0%, которые наблюдались до кризиса 2008-2009гг.
Capital Еconomicsс quote.rbc.ru / Росбизнесконсалтинг