Рынок выбрал коррекцию

Обзор российского рынка акций на вторник

Во вторник, 21 февраля, наконец случилось то, чего рынки ждали уже несколько недель: греческий вопрос снят с повестки дня

Максим Звягинцев

Во вторник, 21 февраля, наконец случилось то, чего рынки ждали уже несколько недель: греческий вопрос снят с повестки дня. Министры финансов стран Евросоюза все-таки пришли к соглашению о предоставлении второго кредитного транша Греции, основным условием выделения которого является достижение страной к 2020г. объема долга, не превышающего 121% ВВП. Кроме того, частные кредиторы выразили готовность списать стране не уже не 50%, а 53,5% задолженности в процессе реструктуризации долга. Как и ожидалось, позитивное влияние на торги эти сообщения не оказали, поскольку таким образом были просто продлены греческие мучения: непонятно, как стране удастся расплатиться с долгами, сокращая рабочие места и тем самым препятствуя экономическому росту. Инвесторов больше порадовал бы радикальный вариант - дать Греции допустить дефолт по обязательствам и исключить страну из еврозоны. Но случилось как случилось, и рынки во вторник сползали вниз. Индекс ММВБ завершил день вблизи шестидневного минимума, при этом перелома восходящего тренда так и не произошло - пока мы видим просто плоскую коррекцию.

По итогам торговой сессии 21 февраля индекс ММВБ понизился на 1,28% - до 1558,98 пункта, РТС опустился на 1,14% и достиг отметки 1655,2 пункта. Объем фондовых торгов на бирже ММВБ-РТС по итогам дня составил 452,46 млрд руб.

Инвесторы опасаются за металлургию

Наиболее ощутимые потери понесли металлургические компании, причем в отрыве от динамики на сырьевых площадках – там цены на промышленные металлы пошли вверх. Котировки ГМК "Норильский никель" "просели" на 1,93%, "Северстали" - на 1,66%, НЛМК - на 1,77%, ММК - на 1,89%, "Мечела" - на 1,53%, "Русала" - на 4,46%. Вряд ли инвесторы боятся что Греция, выполняя условия предоставления ей второго транша помощи на 130 млрд долл., внесет весомый вклад в замедление роста мировой экономики, скорее во вторник мы видели эмоциональные продажи локально дорогих металлургов на опасениях, что рынок наконец получил возможность "выдохнуть" и начинается среднесрочная нисходящая коррекция. Стоит иметь в виду, что глобально российские металлурги сравнительно дешевы, Китай накануне задал тренд на долгосрочное восстановление отрасли, и на более-менее приличных "просадках" стоит наращивать длинные позиции.

ВТБ выкупит акции Банка Москвы выше рынка

В банковской отрасли интересным событием стало решение группы "ВТБ" направить адресную оферту миноритарным акционерам Банка Москвы о выкупе акций по цене 1 тыс. 108,65 руб. за одну ценную бумагу. Адресной она будет, поскольку ВТБ не желает распространять оферту на бывший менеджмент столичного банка. У акционеров ВТБ такое решение вызывает разочарование, и аналитики "Тройки Диалог" даже понизили целевой уровень цен бумаг банка на 20% - до 5,98 долл./GDR, поскольку нет понимания, на что еще в дальнейшем будет решено потратить деньги банка. Неудивительно, что ВТБ во вторник подешевел на 1,46%, тогда как Сбербанк ограничился потерей только 0,85%. Зато были рады акционеры Банка Москвы (+5,41%) - оферта предполагает цену выкупа существенно выше рынка даже с учетом роста 21 февраля.

Потребительский сектор проявил "защитные" свойства

Лучше рынка смотрелся потребительский сектор. Значительно (на 14,48%) подорожавшие накануне на новостях о выкупе со стороны пивоваренной группы Carlsberg акции "Балтики" (+0,28%) смогли во вторник еще немного пройти вверх, однако ралли не получилось - котировки залегли в "боковике" в районе 1400 руб./акция. Точная цена выкупа еще неизвестна, но если ориентиром останется озвученная Carlsberg отметка 1550 руб./акция, то бумаги "Балтики" сохраняют потенциал роста более чем на 10%. Активизировались инвестиционные компании в отношении ритейлера "Магнит". Так, аналитики ИФК "Метрополь" повысили справедливую стоимость бумаг компании с 26,7 до 29,3 долл./GDR в связи с сильными предварительными финансовыми результатами за 2011г., при этом понизив рекомендацию до "держать". Понизили рекомендацию "Магниту" и аналитики UniCredit Securities, поскольку котировки компании достигли справедливой, по их мнению, цены в 27,8 долл./GDR. Однако, по мнению экспертов, если к GDR интерес и утерян, то обыкновенные акции ритейлера все еще привлекательны ввиду их неплохой ликвидности и дисконта к GDR на уровне 17%. На ММВБ "Магнит" сумел прибавить в цене 0,2%.

Настораживает высокий объем торгов на падении

Торговая сессия вторника завершилась не особенно благоприятно, поскольку продавцы явно начали доминировать, хотя еще и не безоговорочно. Опасения внушает заметно увеличившийся объем торгов - инвесторы избавляются от бумаг, опасаясь разворота вниз именно с текущих уровней. До окончательной перемены настроений на "медвежьи" стоит дождаться пессимизма в США, поскольку иначе в условиях ожидания предоставления неограниченного объема почти бесплатной ликвидности со стороны ЕЦБ и высоких цен на нефть сильно российский рынок не упадет.

Технический postmarket

Что касается технической картины торгов, то она выглядит опасно: по итогам последних сессий на графике ММВБ сформировалась сильная разворотная модель "надгробие", которая уже получила подтверждение в виде сильного снижения 21 февраля. Однако ситуация так пока и не вышла из-под контроля быков - среднесрочный восходящий тренд (1), проходивший через отметку 1550 пунктов, устоял. Возможно, он будет сломлен в среду, и тогда склонным к риску игрокам уже будет интересно открывать "короткие" позиции. А при падении ММВБ ниже уровня поддержки 1520 пунктов (2), в районе которого проходит простая 200-дневная скользящая средняя (3), к продажам подключатся и более осторожные участники торгов. Но пока эти сигналы на продажу не получены, имеет смысл удерживать "длинные" позиции в расчете на рост к круглой отметке 1600 пунктов (4).

график

График создан при помощи программы Alor-Tick

Несмотря на сильное снижение индекса РТС во вторник, предпринимать какие-либо активные действия рано, поскольку "быки" в любой момент могут организовать контратаку и легко вытолкнуть индекс к целевой отметке 1700 пунктов (2). При этом по показаниям технических индикаторов отчетливо видно, что шансы на падение велики: Stochastic готов выйти из зоны критической перекупленности вниз, а быстрая линия индикатора MACD уже пересекла медленную сверху вниз. Подтверждающим "медвежьим" сигналом будет падение индекса РТС ниже простой 200-дневной скользящей средней (1), которая 21 февраля проходила через отметку 1623 пункта.

график

График создан при помощи программы Alor-Tick

Аналитики дают следующие рекомендации по акциям ведущих российских компаний:

Банк ВТБ: накапливать

Газпром: накапливать

ЛУКОЙЛ: накапливать

МТС: покупать

Норильский никель: держать

НК Роснефть: накапливать

Сбербанк России: покупать

Сургутнефтегаз: покупать

Рекомендации составлены на основании годовых консенсус-прогнозов таргетов инвестиционных компаний, представленных в продукте "Прогнозы цен акций".

с quote.rbc.ru / Росбизнесконсалтинг