Самостоятельная игра российского рынка

Обзор фондового рынка России на вторник

Внешний фон для начала торгов на российском рынке во вторник, 25 декабря, является умеренно позитивным

российские индексы

Во вторник фьючерсы на американские индексы не торгуются из-за Рождества. Но это не помешало на тех Азиатских площадках, где идут торги, устроить ралли. Вполне возможно, к нему присоединиться и российский рынок, у которого появится шанс сыграть самостоятельную игру в отсутствии торгов на западных биржах.

Макроэкономика Фондовые торги в Европе 24 декабря завершились повышением большинства ведущих индексов. Активность трейдеров была сравнительно низкой в преддверии рождественских выходных: часть бирж закрыта, остальные завершили работу раньше в связи с сокращенным днем. Главным образом тон сессии задавали сырьевые компании, начавшие сессию в "зеленой" зоне и укрепившие свои позиции к окончанию торгового дня.

Фондовые торги в США в понедельник, 24 декабря, закончились снижением: индекс Dow Jones просел на 51,76 пункта (-0,39%), достигнув 13139,08 пункта, NASDAQ - на 8,41 пункта (-0,28%), до 3012,6 пункта, индекс S&P - на 3,49 пункта (-0,24%), до 1426,66 пункта.

На азиатских фондовых площадках 25 декабря преобладали покупатели. К 08:00 мск индекс Shanghai Composite вырос на 2,05%, Nikkei 225 - на 1,28%.

Товары Цены на золото уже несколько дней остаются в боковом канале, инвесторы по драгметаллу пока не в силах определиться с краткосрочным трендом, учитывая разнонаправленный внешний фон и отсутствие консенсуса среди американских политиков в отношении проблемы "фискального обрыва". Индикатор Bollinger Bands сигнализирует о реализации среднесрочной нисходящей тенденции на фоне теста нижней границы на уровне 1660 долл./унция. Отмечается снижение значения индикатора MACD в положительной области. Между ним и графиком цен на фьючерс образована "бычья" дивергенция – признак ослабления покупок и появления продаж, считает аналитик FIBO Group Анатолий Воронин.

Стоимость драгоценных металлов по итогам торгов 24 декабря в Нью-Йорке изменилась разнонаправленно. Официальные спотовые цены составили: на золото – 1659,3 долл./унция (+0,08%), серебро – 30,02 долл./унция (-0,13%), платину – 1541 долл./унция (-0,26%), палладий – 690 долл./унция (+1,03%).

Цены на нефть по итогам сессии 24 декабря на мировых товарных биржах понизились. Официальные цены ближайших фьючерсов составили: на ICE на марку Brent – 108,8 (-0,17) долл./барр., на NYMEX на марку Light Sweet – 88,61 (-0,05) долл./барр.

Forex Во вторник торги на валютном рынке проходят формально. Активность игроков резко снизилась. К 08:30 мск евро находился на уровне 1,318 доллара США, и, похоже, до Нового года существенных изменений его курса не произойдет.

Пара евро/доллар в последние три дня затормозилась в диапазоне 1,3180-1,33. Она уже сделала две итерации вверх-вниз в этом диапазоне, сейчас находится на отметке 1,318, и мы ждем новой попытки штурма отметки 1,33, отмечает аналитик "ВТБ24" Алексей Михеев.

Тем временем внимание рынков по-прежнему приковано к проблеме "фискального обрыва". После того, как стало известно, что республиканцы отказались выставлять свой собственный законопроект на голосование в Палате представителей, евро упал к отметке 1,32 доллара. Аналитические рынки пишут, что аппетиты к риску страдают из-за неопределенности с вопросом "фискального обрыва".

Однако в связи с "фискальным обрывом" хотелось бы обратить внимание на то, что рынки полагают, что задержка с договоренностью по этой проблеме позитивна для доллара, поскольку реализация "обрыва" приведет к резкому сокращению экономического роста в США (а следовательно, и в других странах) и росту доллара на уходе от риска.

Но если посмотреть на прогнозные темпы роста ВВП от Федрезерва США, опубликованные по итогам последнего заседания, то можно увидеть, что Федрезерв ждет в 2013г., наоборот, ускорение роста: если на 2012г. стоит прогноз 1,7-1,8%, то в 2013г. ожидается рост 2,3-3,0%. Отсюда можно сделать вывод, что "фискальный обрыв" – не более чем пугало для участников рынка и никакой опасности на самом деле не представляет. Даже если республиканцы и демократы не договорятся до конца года и автоматические сокращения расходов вступят в силу, их можно будет спокойно отменить в январе или феврале. Даже два месяца ужимания расходов не смогут сколько-нибудь значительно повредить экономике США.

Куда более жесткие временные рамки накладывает на законодателей США повышение порога госдолга. Если парламентские партии не договорятся вовремя и лимит госдолга не будет поднят, то Казначейство США не сможет более размещать долг, а без этого оно не сможет производить расчеты по старым, погашаемым в текущий момент выпускам облигаций. Наступит ситуация технического дефолта, возможность которого так активно обсуждалась летом прошлого года, когда Конгресс поднял порог госдолга только в последний день. В этом смысле важно посмотреть, как много времени (и запаса лимита) осталось у Казначейства США.

Отчет Казначейства на 19 декабря показывает, что госдолг США с начала месяца, на удивление, даже упал - с 16330 млрд долл. до 16313 млрд долл. при лимите госдолга в 16394 млрд долл., в итоге запас составляет 71 млрд долл. Также операционный кэш Казначейства США (запасы Казначейства на счету в ФРС, Operating Cash), вырос с начала месяца с 48 до 75 млрд долл. Так что ситуация у Казначейства каким-то образом значительно улучшилась с начала декабря, возможно, налоговые поступления пришли, вообще до кризиса декабрь был профицитным месяцем в США. Складывая запас по лимиту и по кэшу, получаем, что у Казначейства фактически еще есть 145 млрд долл. без повышения лимита госдолга. Этого хватит месяца на полтора, впрочем, возможно, в конце декабря Казначейству придет меньше налоговых поступлений, а размещать придется много, так что госдолг вырастет.

Между прочим, Казначейству США надо будет погасить 31 декабря 5-летние ноты на 15 млрд долл. и 2-летние ноты на 36,7 млрд долл., а также выпуск кэш-биллей на 25 млрд долл., суммарно получается 76,7 млрд долл. Против этого объема Казначейство на этой неделе разместило 4 выпуска нот суммарно на 113 млрд долл. с датой расчета также 31 декабря. Разница дает чистое привлечение в 36,3 млрд долл.

И если до конца года Казначейство не объявит нового выпуска кэш-биллей, то госдолг США вырастет на эту величину после 31 декабря. А если объявит, то еще на большую. В любом случае, время поджимает Казначейство, и это фактор, безусловно, для доллара негативен. Что же касается "фискального обрыва", то еще раз повторимся, что этот вопрос несущественен, поскольку и республиканцы и демократы едины во мнении, что ранее принятые меры по сокращению расходов надо более-менее отменять. Разногласия идут по вопросу, носящему чисто популистский характер – с какого размера доходов не должны продлеваться льготы по налогообложению. Нет сомнений, что компромисс здесь будет найден, поскольку без компромисса не будет закона по бюджету, и не будет поднятия порога госдолга. А потом рейтинговые агентства понизят рейтинг США. Так что пока перспективы для доллара однозначно негативны, заключил эксперт.

Рынки акций В понедельник, 24 декабря, активность на российском фондовом рынке была невысокой. Связано это было с началом рождественской недели в католическом мире - в Швейцарии и Германии торги не проводились уже в понедельник, а в США была укороченная сессия, и во вторник будут закрыты все ключевые западные биржи. На этом фоне даже крайне негативное завершение пятничных торгов в Америке не спровоцировало паники в России - были ожидания, что перед Рождеством западные игроки не станут портить всем настроение агрессивными распродажами. Но понемногу продавать все же стоило, ведь решение вопроса о "фискальном обрыве" в США все-таки отложено до завершения рождественских каникул, то есть времени у властей практически не остается, особенно с учетом отсутствия каких бы то ни было точек соприкосновения позиций республиканцев и демократов. Участники российского рынка поступили довольно мудро, дав индексу ММВБ немного припасть в понедельник. Аналогично стоило бы поступить и во вторник, когда внешний фон будет практически стерильным.

По итогам торговой сессии 24 декабря индекс ММВБ понизился на 0,39% - до 1471,73 пункта, а РТС повысился на 0,24% и достиг отметки 1515,87 пункта. Объем торгов на Московской бирже по итогам дня составил 398,36 млрд руб.

Прогноз Прошедший в понедельник на российском рынке объем торгов для периода начала рождественской недели на Западе нельзя назвать низким. То есть, несмотря на отсутствие высокой волатильности, наблюдалась довольно высокая активность игроков, и они целенаправленно продавали. Похоже, это игра в правильном направлении, поскольку краткосрочные перспективы фондовых рынков все-таки негативны, а накачка деньгами со стороны ведущих регуляторов мира должна сделать свое дело в более среднесрочном периоде - скажем, в январе - марте. Участникам российского рынка вряд ли стоит реагировать на просадку понедельника: она может быть интересна только спекулянтам, готовым принимать на себя чрезмерные риски. 

российский рынок

с rbc ru / РБК ру