Стоит наращивать позиции в бумагах НОВАТЭКа

Обзор российского рынка акций на среду

Поскольку активные резервные мощности стран-членов ОПЕК остаются на уровне 1 млн барр./день, снижения цен на нефть, как отмечают в Goldman Sachs, пока не предвидится, а вот роста волатильности следует ожидать

компания НОВАТЭК

Поскольку активные резервные мощности стран-членов ОПЕК остаются на уровне 1 млн барр./день, снижения цен на нефть, как отмечают в Goldman Sachs, пока не предвидится, а вот роста волатильности следует ожидать. Экономисты считают, что в настоящее время для рынка наступает новый этап, на котором ему необходим сдерживающий спрос уровень цен. По оценкам экспертов на 2012г., такая цена на нефть составляет 130 долл./барр. Хотя, с учетом все большего пессимизма в отношении перспектив глобальной экономики и снижения прогнозов темпа роста мирового ВВП до 3,5%, специалисты теперь полагают, что цены не достигнут этой отметки и составят 120 долл./барр.

На фоне таких менее радостных ожиданий аналитики Goldman Sachs снизили свои годовые прогнозы по ценам акций российских производителей нефти и газа. При этом эксперты учли, что негативный эффект меньшего роста цен на нефть должен быть частично компенсирован слабой национальной валютой. Курс доллара, по оценкам экономистов, будет на уровне 29,1 и 28,3 руб. в 2011 и 2012гг. соответственно. Совокупный эффект привел к снижению оценок EPS в отрасли на 2012г. на 8%, а целевые цены акций компаний были понижены в среднем на 5%.

Между тем, в российском нефтегазовом секторе есть интересные объекты для вложений, которые остаются привлекательными во время беспокойной ситуации на глобальном рынке. Специалисты Goldman Sachs рекомендуют инвесторам воспользоваться текущей распродажей в первую очередь для того, чтобы нарастить свои позиции в бумагах НОВАТЭКа, который предлагает высокий потенциал роста, превосходную доходность и низкую чувствительность к изменениям макроэкономической ситуации.

По мнению аналитиков, НОВАТЭК сейчас недооценен рынком, принимая во внимание его сильные позиции. Эксперты выражают уверенность в том, что компания покажет значительный рост прибыли и рентабельности при любом варианте развития событий на макро уровне. Доходы НОВАТЭКа не зависят от колебаний цен на мировом товарном рынке. При этом внутренние цены на газ, вероятно, должны повышаться, пока не сравняются с уровнем США (5,5 долл./млн. БТЕ в долгосрочной перспективе). Более того объем продаж, как отмечают специалисты, будет продолжать расти даже несмотря на снижение спроса, так как компания концентрирует свои усилия на расширении доли рынка.

Стоит также отметить, что у акций компании на текущий момент есть ряд потенциальных катализаторов. Во-первых, НОВАТЭК рассчитывает на приобретение "Нортгаза" и бывших газовых активов "Алросы", что расценивается аналитиками как возможность создания дополнительной стоимости. Во-вторых, драйвером роста станет раскрытие подробностей о продаже 20% пакета "Ямал СПГ" французской TOTAL и последующая продажа оставшихся 29% акций другим крупным игрокам мирового рынка. Экономисты отмечают, что принимая во внимание щедрые налоговые льготы и размер той части капитальных вложений в "Ямал СПГ", которую готово взять на себя государство, можно ожидать, что международные компании будут готовы заплатить существенную премию за этот актив. Наконец, в ноябре-декабре этого года НОВАТЭК пересмотрит свою стратегию развития, что также должно стать позитивным моментом, так как, по словам экспертов, компания, вероятно, повысит собственные прогнозы объемов производства.

Снижение целевых цен по акциям российского нефтегаза не затронуло бумаги НОВАТЭКа. С недавних пор годовой прогноз их цены был повышен экспертами Goldman Sachs со 137 до 184 долл., и остался без изменений. Это подразумевает 58% потенциал роста к текущим котировкам, и рекомендацию "покупать".

В список наиболее привлекательных инвестиционных идей на российском рынке также попал "Сургутнефтегаз". Специалисты советуют обратить внимание на акции этой компании как на хороший защитный инструмент в сложившихся рыночных условиях. Объем денежных средств "Сургутнефтегаза" ожидается в размере 24-26 млн долл. к концу III квартала, что составляет 76% его текущей рыночной капитализации. Возможные потери на фоне падения цен на товарных рынках будет компенсировать доход от курсовых разниц за счет ослабления рубля. Это ограничивает риск снижения чистой прибыли компании, а соответственно и сокращения дивидендов. Согласно оценкам аналитиков, дивидендная доходность по привилегированным акциям "Сургутнефтегаза" составляет 10%, и 3% - по обыкновенным. В Goldman Sachs рекомендуют "покупать" и те, и другие с целевой ценой 0,77 и 1,48 долл. соответственно.

российский рынок

с quote / quote ru / РосБизнесКонсалтинг