Стратегия на 2010 год. В начале нового цикла

Стратегия на 2010 год. В начале нового цикла

Доллар будет оставаться слабым, а цены на сырьё высокими. В то же время никаких коллапсов не произойдёт: среднегодовой курс евро/доллар – 1.50, Urals - $77.5.

Центральные банки не будут спешить с повышением процентных ставок. Если ФРС и начнет повышать ставку, то не ранее осени. Инфляционные опасения в течение года будут нарастать, и в какой-то момент приведут к серьёзной коррекции на фондовых рынках /возможно, это произойдёт уже весной/.

Возвращение мировых фондовых рынков на предкризисные уровни маловероятно. Если это произойдёт, то будет скорее напоминать пузырь.

При текущих ценах на нефть рубль продолжит укрепляться. Наш прогноз курса доллар/рубль на конец года – 27.5.

Российская экономика вырастет на 7 %, инфляция снизится до 5.5 %, восстановление внутреннего спроса может оказаться более сильным, чем прогнозируется сейчас.

Процентные ставки на внутреннем долговом рынке продолжат снижаться /по крайней мере, в первые месяцы года/. Доходности blue chips мы видим на уровне 7.5-8 %, 2-й эшелон – 9.5-10.0 % годовых. Спрэды к ОФЗ для blue chips сократятся менее чем до 100 б.п.

Наша цель по индексу РТС на конец 2010 года – 1800 пунктов. Мы не удивимся, если эта цель будет достигнута уже весной.

Нашими топ-рекомендациями на рынке акций являются: в голубых фишках – Газпром, Лукойл, Сбербанк, Евраз, ФСК; во втором эшелоне – Новатэк, Распадская, Северсталь, МРСК Холдинг, ОГК-4.

Полная версия Стратегии будет опубликована 31 декабря 2009 г.

газпром

игуру

iguru.ru