Уверенного роста не получается

Обзор российского рынка акций на четверг

Уверенного роста, как надеялись оптимисты на открытии рынка, в этом году не получается

российские индексы

Более важным и достаточно странными являются данные по размещению государственных облигаций в Европе. Доходности, по которым с конца декабря стали резко снижаться, частности в данный момент доходность по испанским бондам упала ниже 3%. Греки размещаются так же по очень низкой для них доходности. Германия вообще размещается с отрицательной доходностью.

Причина успеха в деле размещения облигаций понятна, ЕЦБ дал денег банкам. Но странно другое, почему эти банки активно стали покупать именно облигации, а не например нефть, акции или какие либо другие активы.  Если смотреть на размещения бондов и их доходности сравнивая их с рынком акций, то при таких доходностях по облигациям в Европе наш РТС должен быть явно выше на пару сотен пунктов, но бонды, условно говоря, за месяц взлетели (точнее доходности упали), а акции дрейфуют и дальше по- старому. То есть возникает вопрос: то ли рынок акций недооценен на несколько сотен пунктов по РТС, либо ценность облигаций необоснованно задрали вверх.

Думаю,  не стоит объяснять почему, но очевидно то, что именно облигации задрали вверх. То есть ЕЦБ дал денег банкам с конкретной целью, покупки облигаций правительств. Так же стоит, вспомнить, а точнее обратить внимание на то что в декабре CITYBANKу и UBS запретили покупать японские бумаги.

Все это наводит на одну простую мысль, власти на западе сейчас пытаются активно манипулировать рынками, активно пытаясь направить по возможности все ресурсы на финансирование долга правительств.  То есть новый выпуск денег со стороны ЕЦБ есть формально, но в реальности он весь уходит в облигации. Получается,  что акции не являются «выгодополучателями» от эмиссии евро в Европе.  Но в то же время сама эмиссия хоть и не дает запала акциям для прорыва выше, она, тем не менее, и не дает рынкам упасть.

В такой ситуации надо признать один важный фактор, рынок сейчас не подвержен экономическим, логическим, финансовым расчетам, а является манипуляционным. То есть, нет смысла выявлять какие-либо естественные процессы на рынке, поскольку политика полностью контролирует рынок и для прогнозирования рынка сейчас нужно руководствоваться не анализом самого рынка, а нужно руководствоваться анализом самой политики.

Федоров Михаил, аналитик ИК «РИК-Финанс»

российский рынок

с ricfin ru / РИК финанс